FOOD Magazine L'alimentaire à la loupe
Selon la dernière note de conjoncture du Haut-Commissariat au Plan (HCP), l’économie marocaine a affiché une dynamique globalement favorable au cours du 4ème trimestre 2025 et devrait maintenir un rythme de croissance solide en 2026, malgré un environnement international incertain.
Au quatrième trimestre 2025, le produit intérieur brut (PIB) a progressé de 4,1%, soutenu principalement par la demande intérieure. La consommation des ménages a augmenté de 4,4%, tandis que l’investissement a enregistré une hausse marquée de 8,5%.
Cette tendance haussière devrait se poursuivre début 2026, avec une croissance estimée à 5% au premier trimestre. Cette performance serait portée par une forte reprise du secteur agricole (+14,8%), favorisée par des conditions climatiques particulièrement favorables, ainsi que par la résilience du secteur des services (+4,3%).
Au deuxième trimestre 2026, la croissance est attendue à 4,7%, sous l’hypothèse d’une stabilisation des prix de l’énergie.
Sur le plan sectoriel, l’agriculture bénéficie d’une nette reprise grâce à une pluviométrie excédentaire, estimée à +86,6% par rapport à une année normale. L’industrie manufacturière montre également des signes de redressement, notamment dans les filières agroalimentaire, pharmaceutique et des transports.
La demande intérieure demeure le principal moteur de l’activité économique, avec une consommation des ménages en hausse de 4,6% au premier trimestre 2026. L’investissement, après plusieurs trimestres de forte croissance, entre dans une phase de normalisation.
Le commerce extérieur reste déficitaire, bien que sa contribution négative à la croissance se soit atténuée, passant de -2,6 points au quatrième trimestre 2025 à -0,3 point au premier trimestre 2026.
Sur le plan des prix, l’inflation globale est quasiment nulle au premier trimestre 2026 (-0,1%), en raison notamment du recul des prix alimentaires (-1,1%). Cette baisse est portée par la diminution des prix de l’huile d’olive et des viandes, malgré des hausses sur les légumes et les poissons. L’inflation sous-jacente s’établit à -1%, reflétant la tendance baissière des produits alimentaires.
Les conditions monétaires restent accommodantes, avec une hausse des crédits à l’économie de 8,2% et un renforcement des réserves officielles de change (+25,2%). Le taux directeur est maintenu à 2,25%, tandis que le marché boursier a connu une correction au premier trimestre 2026, après une forte progression en fin d’année 2025.
Le HCP souligne plusieurs risques externes, notamment les tensions géopolitiques liées à la guerre en Iran, susceptibles de raviver les pressions sur les prix de l’énergie. Dans le scénario central, le prix du Brent évoluerait entre 85 et 100 dollars le baril au deuxième trimestre 2026 avant un repli progressif.
En conclusion, l’économie marocaine affiche une résilience notable, soutenue par l’agriculture et la demande intérieure, mais reste exposée aux chocs énergétiques et aux incertitudes géopolitiques.
