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Le marché des capitaux marocain a connu une année 2025 particulièrement dynamique, selon la Revue du Marché des Capitaux – N°13, décembre 2025. La capitalisation boursière a atteint 1 036,57 milliards MAD fin octobre, en hausse de 42,11 % sur un an, portée par les indices MASI (+32,92 %) et MASI 20 (+34,37 %). Les transactions ont presque doublé par rapport à 2024, totalisant 108,7 milliards MAD sur dix mois, tandis que le ratio de liquidité s’établit à 15,99 %.
Le marché de la dette reste solide, avec un encours total de 1 102 milliards MAD, dominé par les bons du Trésor (71,5 %). Les émissions de l’État ont atteint 134 milliards MAD à des taux allant de 1,39 % à 4,5 %, tandis que 33,6 milliards MAD d’obligations ont été émises en 2025 et 58,5 milliards MAD de titres de créances négociables ont circulé, dont 42 % via les banques.
La gestion collective progresse également, avec des actifs nets des OPCVM à 790 milliards MAD (+21 %), portés par une collecte nette de 80 milliards MAD sur les obligations court et moyen-long terme. Les autres véhicules financiers enregistrent également de fortes hausses : OPCC (+70,6 %), OPCI (+13 %) et FPCT (+69 %).
Côté opérations financières, deux introductions en bourse ont marqué l’année : Vicenne (500 M MAD) et Cash Plus (750 M MAD). Les augmentations de capital ont concerné CIH Bank, TGCC SA et Bank of Africa, tandis que les emprunts obligataires ont été émis par Attijariwafa Bank, Crédit du Maroc, CFG Bank, et d’autres placements privés ont été réalisés par ONEE, Maroc Telecom, Autoroutes du Maroc et Akdital.
Sur le plan réglementaire, plusieurs réformes majeures ont été adoptées : modernisation des OPCVM (nouveaux types incluant ETF et produits participatifs), projet de loi sur les crypto-actifs (PSCA), amendement du règlement général de l’AMMC sur la gouvernance et la gestion des réclamations, et renforcement des règles prudentielles de la chambre de compensation.
Par ailleurs, l’AMMC a renforcé son rayonnement international via sa participation à l’IFREFI, IOSCO, IFSB et WASFIF, ainsi que des partenariats méditerranéens et des missions d’assistance technique à l’étranger. La protection des investisseurs et la transparence demeurent au cœur des initiatives, en ligne avec les pratiques internationales, notamment la directive européenne MiFID II.
